Haircut στο χρέος 30% με 35% χωρίς αντιστάθμισμα με κούρεμα στις καταθέσεις θα ήταν το ιδανικό σενάριο για την Ελλάδα.

Γράφει ο Κούρκουλος

Haircut στο χρέος 30% με 35% χωρίς αντιστάθμισμα με κούρεμα στις καταθέσεις θα ήταν το ιδανικό σενάριο για την Ελλάδα – Θα μπορούσε να υλοποιηθεί αρχές 2014 - Αρχικά default και εν συνεχεία αναβάθμιση έως ΒΒΒ- δηλαδή έως 12 βαθμίδες

Τα 317 δισεκ. καθιστούν πλέον αδιέξοδη την πολιτική μείωσης του χρέους και η Γερμανία που αντιδρά θα συναινέσει.

Ο Γερμανός Υπουργός Οικονομικών Schaeuble επισκέφθηκε την Ελλάδα και υπερτόνισε το αναμενόμενο παραμονές των Γερμανικών εκλογών ότι είναι επικίνδυνο να συζητάει ή να ζητάει η Ελλάδα haircut στο χρέος.

Η Γερμανία τάσσεται υπέρ διευκολύνσεων προς την Ελλάδα υπό την αίρεση ότι θα επιτευχθεί πρωτογενές πλεόνασμα.

Ωστόσο οι διευκολύνσεις που έχουν εξεταστεί δεν καθιστούν βιώσιμο το ελληνικό χρέος.
Υο ελληνικό χρέος στα 317 δισεκ. ευρώ για να καταστεί βιώσιμο θα πρέπει να υποστούν και να αποδεχθούν οι Ευρωπαίοι και το ΔΝΤ ένα νέο haircut στα δάνεια που χορήγησαν.

Σε αντίθεση με το παρελθόν το προηγούμενο haircut ζημίωσε τους ιδιώτες και ως επακόλουθο οδήγησε στην βαθμολογική χρεοκοπία της Ελλάδα από τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης.
Στο μέλλον με πιθανό σενάριο το α΄ τρίμηνο του 2014 θα τεθεί επί τάπητος το ζήτημα του νέου haircut στα δάνεια του επίσημου τομέα 30% με 35%.

Τα δάνεια επειδή έχουν δοθεί από την Τρόικα τα ευρωπαϊκά κράτη και το ΔΝΤ οι επιπτώσεις στις αγορές θα είναι απορροφήσιμες, η Ελλάδα θα χρεοκοπήσει για μια ακόμη φορά βαθμολογικά αλλά λόγω της ελάφρυνσης που θα έχει υποστεί το χρέος χωρίς επιπτώσεις π.χ. στις τράπεζες θα αναβαθμιστεί γρήγορα από τους οίκους αξιολόγησης έως και στην κλίμακα ΒΒ ή ακόμη και ΒΒΒ- δηλαδή από τα τρέχοντα επίπεδα αναβάθμιση 4 έως 6 βαθμίδων αλλά από το default 10 έως 12 βαθμίδες.

Ωστόσο θα πρέπει να καταγραφεί θετικό πλεόνασμα στον προϋπολογισμό που να είναι διατηρήσιμο και ταυτόχρονα το haircut να είναι 35% και να αφορά και τα δύο δάνεια του επίσημου τομέα.
Αν αυτό συμβεί θα αποτελεί θετική έκπληξη και θα μπορούσε να αλλάξει τα δεδομένα της ελληνικής οικονομίας και άρδην και του ελληνικού χρηματιστήριο προς το πολύ θετικότερο.

Κλίμακα αξιολογήσεων διεθνών οίκων
	Moody's	S&P	Fitch
Άριστη	Aaa	AAA	AAA
Υψηλής Διαβάθμισης	Aa1	AA+	AA+
	Aa2	AA	AA
	Aa3	AA-	AA-
Υψηλότερα της Μεσαίας Αξιολόγησης	Α1 Ελλάδα 2005	Α+ Ελλάδα 2005	Α+ Ελλάδα 2005
	Α2	Α	Α
	Α3	Α-	Α-
Χαμηλότερα της Μεσαίας Αξιολόγησης	Baa1	BBB+	BBB+
	Baa2	BBB	BBB
	Baa3	BBB-	BBB-
Μη επενδυτικά ομόλογα (junk - σκουπίδια)	Ba1	BB+	BB+
	Ba2	BB	BB
	Ba3	BB-	BB-
Κερδοσκοπικά	B1	B+	B+
	B2	B	B
	B3**	B-*Ελλάδα	B- *Ελλάδα
Υψηλού κινδύνου	Caa1	CCC+	CCC+
	Caa2	CCC**Eλλάδα	CCC
	Caa3	CCC-	CCC-
Υψηλός Κίνδυνος Χρεοκοπίας	Ca	CC	CC
		C	C
Χρεοκοπία	C*Ελλάδα	D ***Ελλάδα	D**Ελλάδα

*Νέα βαθμολογία Ελλάδος

** Νέα βαθμολογία της Ελλάδος μετά το PSI+ και την έκδοση των νέων ομολόγων….

***Ήταν σε αυτή την βαθμολογία

www.bankingnews.gr